國(guó)內(nèi)基金發(fā)行市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性分化。主動(dòng)權(quán)益類基金遭遇“寒流”，不僅整體發(fā)行規(guī)模顯著萎縮，部分產(chǎn)品甚至出現(xiàn)極度冷清的局面。據(jù)市場(chǎng)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，某紅利主題基金在募集期間僅獲得1戶認(rèn)購(gòu)，凸顯出投資者在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的謹(jǐn)慎態(tài)度。與此ETF（交易所交易基金）作為工具型產(chǎn)品，盡管長(zhǎng)期具備配置價(jià)值，但短期也受到市場(chǎng)情緒影響，認(rèn)購(gòu)熱度有所下降。

與此形成鮮明對(duì)比的是，固收類基金產(chǎn)品持續(xù)受到資金青睞，撐起了新發(fā)基金市場(chǎng)的大半江山。在利率下行、市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，對(duì)收益穩(wěn)健、波動(dòng)較低的債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金等固收類產(chǎn)品需求旺盛。這類產(chǎn)品以其較好的防御性和確定性，成為資金重要的“避風(fēng)港”。

業(yè)內(nèi)人士分析，造成這一局面的原因有多方面。A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩調(diào)整，缺乏明確的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，影響了投資者對(duì)權(quán)益資產(chǎn)未來(lái)收益的信心。在經(jīng)濟(jì)增速放緩、部分行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型壓力的宏觀背景下，資金更傾向于追求確定性。資管新規(guī)后，理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，也促使部分穩(wěn)健型資金流向公募固收領(lǐng)域。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，基金發(fā)行市場(chǎng)的“冰火兩重天”格局或?qū)⒗^續(xù)維持一段時(shí)間。權(quán)益類基金的發(fā)行回暖，有待于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的進(jìn)一步明朗、企業(yè)盈利改善以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的整體提升。而對(duì)于基金公司而言，則需要根據(jù)市場(chǎng)變化和投資者需求，在固收領(lǐng)域繼續(xù)深耕，同時(shí)在權(quán)益投資上加強(qiáng)投研能力、創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)周期的挑戰(zhàn)。